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2023-03-31 22:51:53 胶粘用品
电力行业2019年年度投资策略:用电量稳增长 基荷电力——震荡中的防守阵地
剔除超预期增长动力, 2019 年用电量增速稳定在 5.5%。 2018 年以来, 地产、电厂用电和气温三大因素促使全社会用电量增速同比提高了 1.7ppt,形成了 2018 年全社会用电量超预期增长。我们认为地产、气温等非经常济南试金设备仪器档案性因素或难在 2019 年持续。结合历史平均增速, 我们预计 2019 年第一产业对全社会用电量拉动在 0.09ppt, 第二产业对全社会用电量拉动在 3.0ppt, 第三产业及居民生活用电对全社会用电量的拉动分别为 1.3ppt 和 1.0ppt,各部门汇总,预计 2019 年全社会用电增速在 5.5%左右。由于美国第二轮 2000 亿美元的中国双绞线产品加征关税打击面广,基本覆盖衣食住行、轻工业、机械制造、生活日用品等制造业和终端产品,由于终端产品将向上传导影响制造业,这种叠加、循环毫伏表效应难以计算,加上新一轮中美贸易谈判仍济南试验机首选济南试金在进行中,最终结果存在巨大不确定性,因此上述预测中未包含贸易战对下游需求的影响。
火电利润三要素齐发力,促电企业绩反弹。 一是上电价难降, 2018切卡机 年,煤电价格在触发电联动机制的情况下,为一般工商业电价降价让路,并未启动,火电厂背负大量的燃料成本。根据我们对煤电联动机制的计算,煤电上电价降价调整的概率较低。二是利用小时数持续增加,煤电去产能、促进非化石能源消纳的政策,促使火电在装机增量难以大幅增长的情况下,不断提高利用小时数, 我们预计, 至 2020 年火电平均利用小时数将达到 4,556 小锻压机床时。 三是煤价已达峰, 煤炭产能及运力的持续增加,进一步减缓电煤紧平衡的局面,如经济承压下行导致用电需求下滑,加剧煤炭供需格局的它反应了汽车在1定范围内的负载才能转换,促发煤价下行,降低火电燃料成本。我们预计在电价难跌、 利用小时数走高及燃料成本难以上涨的背景下, 2019 年火电业绩将持续走高。
水电投资增速回升,电源装机有序推进。 随着金沙江、雅砻江、大渡河、黄河上游等水电基地建设有序推进, 我们预计 2019 年新增装机容量 900 万千瓦, 同比增速为 5.7%, 累计装机容量将达到 350.19 吉瓦。 同比增速为 5.7%, 新增装机容量为 900 万千瓦。
三代核电堆发电在即, 核电审批有望重启。 为推动我国核电行业及上下游基础工业发展,保障我国能源安全,我们预计 2019 年预计核电项目审批开工速度将加快,核电行业迎来新机遇。我们认为两台 CAP1400 机组石岛湾 1、 2 号预计要根据中美贸易摩擦进展核准并官宣,CAP1400 核准后, 列入能源局开工计划的 6 台等待核准的 AP1000 将陆续放行,合计装机容量 750 万千瓦。
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